中国新能源汽车销量高增长，一月销量保持高位，开局良好根据中汽协数据，2022 年1 月中国新能源汽车销量43.1 万辆(+136%)，环比减少18.6%，单月销量对应新能源汽车渗透率17.1%。

　　2022 年1 月中国新能源汽车销量保持高位，开局良好。1 月销量环比减少是正常的季节性波动，且环比减少幅度不大(对比往年同期)，后续2 月会是新能源汽车市场淡季。

　　中汽协预测，2022 年中国新能源汽车销量500 万辆(+42.0%)，仍将保持高速增长，乘联会预测则更高。当前时点，受(1)补贴退坡、(2)新能源汽车涨价、(3)供应链不稳定等变数影响，市场对于2022 年中国新能源汽车销量没有把握、缺乏信心，亟需后续数据验证，最早要待到四月发布一季度数据，市场会对2022 年中国新能源汽车销量形成较为清晰一致的预期。

　　欧洲补贴退坡致使2021Q3 销量环比回落，然而，年末冲量影响下2021Q4销量还是创出历史新高；德国1 月新能源汽车销量环比大降，略显疲弱根据欧洲汽车制造商协会(ACEA)数据，欧洲(EU+EFTA+UK)2021Q4新能源汽车新车注册68.5 万辆，环比增长24.7%，包括纯电动汽车41.7 万辆，环比增长35.0%，插电混动汽车26.7 万辆，环比增长11.5%。

　　欧洲新能源汽车销量总体呈现稳步增长态势。补贴退坡致使2021Q3 销量环比回落，然而，年末冲量影响下2021Q4 销量还是创出历史新高。欧洲市场上插电混动汽车销量占比较高，兹因政策驱使下车企仓促为混合动力车型、燃油车型“加装插电”。然而，近来政策调整更多地偏向纯电动汽车，是以切实降低二氧化碳排放量，政策调整后纯电动汽车销量占比有所提升。

　　德国是欧洲汽车工业重地，也是欧洲新能源汽车销量风向标，根据德国交通部(KBA)数据，2022 年1 月德国电动汽车新车注册4.0 万辆(+7.8%)，环比减少51.0%。德国1 月新能源汽车销量环比大降，明显弱于中国市场、美国市场，略显疲态，有待后续观察。

　　投资建议

　　中国新能源汽车产销两旺，产业链景气高涨。此外，还应当注意，国外新能源汽车市场空间巨大，并且近年增速也很快：欧洲车企在全球最严苛汽车排放标准下加紧转型新能源汽车，而拜登对于新能源的态度，相比前任可谓翻天覆地，美国新能源汽车行业迎来久违的政策红利。建议关注能够进入国际供应链的动力电池、锂电材料龙头公司，这些公司可以受益于国外市场放量。维持行业“增持”评级。

　　风险提示

　　新能源汽车行业受政策影响大，景气波动剧烈；新能源汽车行业竞争加剧；科技股热潮催生泡沫。

（文章来源：湘财证券）

文章来源：湘财证券